Согласно новому межотраслевому прогнозу, опубликованному Moody's, стейблкоины быстро превращаются из нишевых криптоинструментов в важнейшие компоненты институциональной финансовой инфраструктуры. В своем отчете о цифровой экономике за 2026 год рейтинговое агентство заявило, что обеспеченные фиатными валютами стейблкоины и токенизированные банковские депозиты все чаще функционируют как «цифровые деньги», поддерживая управление ликвидностью, переводы залога и расчеты в рамках постепенно токенизированной глобальной финансовой системы.
По оценкам Moody's, объем расчетов стейблкоинов в 2025 году обработал примерно 9 триллионов долларов, что на 87% больше, чем в предыдущем году. В отличие от традиционных потоков межбанковских платежей, эта деятельность отражает ончейн-транзакции, охватывающие децентрализованные и институциональные платформы, что сигнализирует о структурном сдвиге в том, как перемещаются и рассчитываются ценности. Агентство отметило, что стейблкоины больше не ограничиваются сценариями использования в сфере криптовалют, а внедряются непосредственно в операционные рельсы основных финансов.
В отчете стейблкоины помещаются рядом с токенизированными облигациями, фондами и кредитными инструментами как часть более широкой конвергенции между традиционными финансовыми рынками и инфраструктурой на основе блокчейна. В течение 2025 года банки, управляющие активами и поставщики рыночной инфраструктуры реализовали обширные пилотные программы, ориентированные на расчетные сети блокчейна, цифровое хранение и платформы токенизации. Эти инициативы были направлены на снижение проблем при выпуске, повышение постторговой эффективности и улучшение управления внутридневной ликвидностью.
Moody's прогнозирует, что более 300 миллиардов долларов США могут быть инвестированы по всему миру в цифровые финансы и вспомогательную инфраструктуру к 2030 году, поскольку учреждения создают основу для крупномасштабной токенизации и программируемых расчетов. В рамках этой структуры стейблкоины и токенизированные депозиты все чаще используются в качестве расчетных активов для трансграничных платежей, краткосрочных соглашений об обеспеченном кредитовании, таких как РЕПО, и залоговых движений между торговыми площадками и фондами.
Агентство отметило несколько уже реализуемых в реальном мире проектов. В 2025 году регулируемые финансовые учреждения использовали стейблкоины, поддерживаемые наличными и Казначейством США, для облегчения внутридневных переводов между фондами, кредитными пулами и биржами. Банки, в том числе Citigroup и Société Générale, были названы участниками этих испытаний. Moody's также указало на JPM Coin как на пример модели депозитных токенов, которая интегрирует программируемые платежи и контроль ликвидности в существующие банковские системы, демонстрируя, как слои цифровых денег могут работать поверх традиционной инфраструктуры, а не заменять ее.
Нормативно-правовая база начинает соответствовать этой трансформации. Moody's сослалось на регулирование рынков криптоактивов Европейского Союза, предложило законодательство США о стабильных монетах и структуре рынка, а также режимы лицензирования в таких юрисдикциях, как Сингапур, Гонконг и Объединенные Арабские Эмираты, как признаки конвергентного глобального подхода к надзору за цифровыми активами. Инициативы банков, такие как продукты Société Générale-Forge, номинированные в евро, и эксперименты с платежными токенами, привязанными к дирхамам в Персидском заливе, были отмечены как ранние примеры регулируемых цифровых денег.
Несмотря на такую динамику, Moody's предупредило, что этот сдвиг несет в себе новые риски. По мере того, как все больше ценностей перемещается на цифровые рельсы, такие уязвимости, как недостатки смарт-контрактов, сбои оракулов, кибератаки на депозитарные системы и фрагментация блокчейнов, могут создать новые операционные проблемы и проблемы для контрагентов. Агентство подчеркнуло, что надежная безопасность, совместимость и управление будут иметь решающее значение, если стейблкоины будут служить надежными институциональными инструментами расчетов, а не источниками системного риска.
КОММЕНТЫ